UBS: Πόσο επηρεάζει τις αγορές η κρίση στην Ισπανία

Ο πολιτικός κίνδυνος επέστρεψε στην Ευρώπη, όπως σημειώνει η UBS. Οι διαμαρτυρίες στην ισπανική επαρχία της Καταλονίας, μετά από την ανεπίσημη ψηφοφορία για την ανεξαρτησία της, προκάλεσαν ισχυρές πιέσεις στον ισπανικό δείκτη IBEX, ενώ το spread μεταξύ των ισπανικών και  των γερμανικών ομολόγων διευρύνθηκε σημαντικά.

Όπως προειδοποιεί, ένα αδιέξοδο στο ζήτημα της Καταλονίας έχει τη δυνατότητα να διαταράξει την ισπανική οικονομία, ειδικά εάν οδηγήσει σε αναταραχές στις επιχειρήσεις και τη βιομηχανία της χώρας και στις τρίτες γενικές εκλογές σε τρία χρόνια. Και η στάση της Καταλονίας θα μπορούσε να ενθαρρύνει τους αποσχιστές σε άλλα μέρη της Ευρώπης.

Ωστόσο, η UBS πιστεύει ότι οι κίνδυνοι παραμένουν περιορισμένοι και η κρίση της Ισπανίας δεν αναμένεται να υπονομεύσει τα assets της Ευρωζώνης, για τους εξής λόγους:

Πρώτον, η Ισπανία αντιπροσωπεύει ένα σχετικά μικρό μερίδιο του ΑΕΠ της Ευρωζώνης και του δείκτη MSCI της Ευρωζώνης, περίπου 11% και για τα δύο.

Δεύτερον, η UBS πιστεύει ότι οι πιθανότητες παραμένουν χαμηλές η Καταλονία να χωριστεί από την Ισπανία. Είναι πιθανό να υπάρξει μία λύση στο τέλος, μέσω της διαπραγμάτευσης. Η ΕΕ ήταν σαφής ότι εάν η Καταλονία διαχωρίσει από την Ισπανία, θα εγκαταλείψει επίσης την ΕΕ, δημιουργώντας έτσι  ένα ισχυρό κίνητρο για να παραμείνει.

Τρίτον, οι οικονομικές και χρηματοοικονομικές συνθήκες ενισχύουν την ανθεκτικότητα των αγορών. Η συνέχιση του προγράμματος αγοράς ομολόγων από την Ευρωπαϊκή Κεντρική Τράπεζα, QE, φαίνεται να περιορίζει τον αντίκτυπο στα spreads των ομολόγων της περιφέρειας της ευρωζώνης. Στο μεταξύ, η οικονομική ανάκαμψη της ευρωζώνης κερδίζει έδαφος, ενώ ο ρυθμός αύξησης του ΑΕΠ του δεύτερου τριμήνου διαμορφώθηκε στο 2,3%, ο ταχύτερος από τις αρχές του 2011.

Έτσι, η UBS συνεχίζει να προτιμά εντός τις Ευρώπης, τις μετοχές της Ευρωζώνης έναντι των μετοχών του Ηνωμένου Βασιλείου.

 

 

 

 

 

 

 

 

Comments: 0

Your email address will not be published. Required fields are marked with *

16 − one =